Thiel vs Saylor: кто сделал более умную ставку на крипто‑казну

Peter Thiel и Michael Saylor идут разными путями к одной цели - превратить корпоративные балансы в хранилища криптовалюты. Оба подходят стратегически, но риски и преимущества у них разные.

Что делает Thiel

• Подход: косвенное владение ETH через инвестиции в компании, которые трансформируются в держателей эфира (например, ETHZilla, BitMine).
• Почему так: вместо прямой покупки ETH он получает и акционерный рост, и экспозицию к эфиру - то есть двойной путь прибыли.
• Плюсы: рычаги VC - можно быстро вкладываться в недооценённые активы, гибко выходить через акции; потенциально большой мультипликатор, если эфир используется для новых финансовых протоколов.
• Минусы: зависимость от исполнения менеджмента, корпоративных рисков и ликвидности целевых компаний; косвенная экспозиция сложнее контролируется.

Что делает Saylor

• Подход: прямые покупки биткоина на корпоративный баланс (через Strategy, ранее MicroStrategy), финансируемые продажей акций, префов и долговыми инструментами.
• Почему так: считает BTC резервным активом против инфляции; аккумулирует постоянно и крупно.
• Плюсы: простая, прозрачная, масштабируемая модель; эффект доверия - другие компании копируют; предсказуемое усреднение цены.
• Минусы: концентрация в одном активе; ограниченная гибкость - баланс сильно привязан к цене BTC.

Сравнение и вывод

• Профиль риска: Saylor = низкая вариативность драйвов, высокая концентрация в BTC; Thiel = более рискованный венчур‑профиль с возможностью высокой доходности.
• Ликвидность и выход: Saylor - держит BTC "на вечность"; Thiel - может продавать доли в компаниях, что даёт гибкость.
• Стратегическая логика: Saylor строит "форт" резервов; Thiel делает ставку на институциональную перестройку вокруг ETH и на опциональность смарт‑контрактов.

Кто умнее? Для устойчивого, масштабного резерва - модель Saylor'а предпочтительнее. Для более высокой потенциальной отдачи при принятии венчурного риска - подход Thiel'а имеет смысл. В итоге речь не о "лучше" в абсолюте, а о разных метриках успеха: стабильность против опционального роста.